券商2016港股投資全攻略
騰訊財經特約自媒體 港股挖掘機
文 | 劉瑞
2015年環球金融市場
動蕩，港股市場跌宕起伏。2016年即將拉開帷幕，如何部署才能搶得先機?智通財經研究中心翻閱海量機構最新研報，幫助大傢判斷新的一年港股是絕地反彈還是繼續沉淪?
小編向眾多分析師打聽一圈後發現，其對明年恒指走勢較為樂觀。普遍預測恒生指數明年年底前上漲7%，H股漲幅更大，與A股的價差將收窄。
而據彭博收集10傢券商對恒指預估在22,000-24,300間不等，預估中值23,588點，對應漲幅空間7%;預期最高的是摩根士丹利及中銀國際，最悲觀的是凱基及匯業證券。
港股走勢篇：
花旗稱，MSCI中國指數第一季初料有上漲空間;但隨經濟進一步減速及違約攀升，此後大盤將拉回，直到三季度初。其中，花旗分析師孫賢兵、德意志銀行常宇亮等人預估明年港股走勢呈N型。
德銀表示，中國、歐洲及日本央行持續的貨幣寬松或有助減緩美聯儲加息的緊縮效果，如中國明年上半年復蘇，資金可能回流H股，全球機構或趁低估值之際調整對中國股票的低配權重。但步入年中，在美聯儲進一步升息及美元走強推動下，資金可能外流。
建銀國際分析師MarkJolley等人認為，中國積極的信貸放松與政策支持及美聯儲升息前景明朗化，正是佈局中港股市、迎接明年上半年漲勢的好時機。
摩根中國基金經理人沈松稱，恒指和H股指數市盈率處於低檔，有望吸引價值型買盤陸續進駐，支持後市反彈動能。
中銀國際及交銀國際皆認為，明年港股波動料更大。
港股看點篇：
深港通、基金互通、內地開放個人境外投資試點等，到底哪個才是2016年港股市場的關鍵詞?港股挖掘機為大傢挖出2016年港股市場三大看點。
看點一：深港通效應
高盛劉陳傑等分析師：若中國監管機構期待A股明年中納入MSCI指數，則預計深港通將在一季度初宣佈、二季度初開通。
中銀國際胡文洲等人預測：深港通北向渠道料包括深證綜指成分股，及在深圳掛牌兩地上市的個股;南向則有恒生綜合小盤股指數成分股及兩地上市股。
德銀常宇亮等人指出：二季度可能實施的深港通，有助兩地市場中長期的跨境資金流動及價格發現。
看點二：A/H價差
花旗孫賢兵等人表示：兩地價差應會收窄，料回到A股較H股溢價15%的長期均值，目前兩地達40%的價差將難以為繼。
中金王漢鋒等分析師：明年A股估值繼續向上的空間有限;受益於中國逐步開放金融市場和改革預期改善，H股目前偏低估值則有望輕微重估，或導致兩地價差收窄。
看點三：人民幣臉色
摩根士丹利LauraWang等分析師：H股指數明年漲幅得看人民幣臉色，若兌美元走貶將限縮空間。
交銀國際策略師洪灝：人民幣貶值將引致H股指數成分股的盈利減少。
農銀國際分析師林樵基等人表示：人民幣的波動性會因美國加息、主要經濟體信貸放寬和中國經濟增速放緩所帶來各種不確定因素而上升。
港股策略篇：
2016年的港股市場，看似也將是不平凡的一年。不管市場高低起落，港股挖掘機已為大傢準備瞭多傢機構的策略錦囊，供參考。
第一上海投資策略：
保持謹慎樂觀，精選新經濟個股，關註深港通等主題投資機會。
中國經濟走到瞭十字路口，傳統的投資驅動型增長模式已經走到瞭盡頭。我們認為傳統的舊經濟行業及公司將僅存超跌之後的反彈機會，未來主要的投資機會將來自新經濟行業及公司，我們建議精選新經濟行業的龍頭公司及有潛力的優質公司來適時買入並做長線投資。建議重點關註如下幾個方向的新經濟行業及公司。
第一，先進制造業行業內具備全球競爭能力的優質公司：這些公司處於中國經濟產業結構調整的戰略性新興產業，能夠幫助中國實現產業轉型升級，提升產業素質，實現有質量、有效益、可持續發展，這些公司是具有技術優勢、兼具產品創新能力和模式創新、具備全球競爭能力的行業龍頭公司。如高鐵行業的中國中車，南車時代電氣等。
第二，TMT、醫藥、教育、娛樂等行業的龍頭和優質潛力公司：中國經濟要轉型為消費、創新驅動的新經濟，隨著中國社會進入小康社會，消費者結構和需求也將產生巨大的變化，除傳統的衣食住行之外，消費者在信息消費、教育、醫療、健康、旅遊、娛樂和運動等方面存在巨大的新需求，在滿足消費者這些新需求、提高生活品質的過程中，必將產生一些具有長期投資價值的新經濟龍頭公司，如騰訊。
第三，環保和新能源行業的龍頭公司：這些公司能夠適應建設美麗中國、生態友好型城市的需要，如能源汽車行業的領導者比亞迪。
興業證券港股轉機策略：
過去幾年以金磚四國為首的新興市場遭到估值降級，很大程度上源於經濟增長的放緩和企業盈利能力的下滑。新興市場凈資產回報率仍略勝於發達國傢，但估值折價進一步拉大。港股更是全球稀缺的估值窪地，從價值投資的角度具備一定的安全邊際。
投資主線一：“傳統中國”的價值投資：傳統周期行業(金融+地產+能源+原材料)合計市值占比近50%，且多個行業平均市盈率低於10倍，多個行業平均股息率超過4%，屬於價值投資的優選之地。關註國內表觀消費增長尚可且供給側收縮下的大宗品細分行業以及部分消費股。
投資主線二：“新興中國”的成長性投資：高營收增長是稀缺品，需求擴張優於成本控制。買入高收入增長股票組合，相比高業績增長組合，能獲得更高的超額收益。關註互聯網、現代分享信用貸款利率最新相關資訊介紹服務業等新興產業的龍頭公司。
交易性機會一：恒生小型股成分股(潛在深港通標的)中一些與A股共振的主題投資;
交易性機會二：交易所、基金以及經營港股業務的券商，將受益於階段性市場交易活躍度的提升及港股開戶數的增加，催化劑是深港通及其他兩地互聯項目的公告時期。
建銀的港股防守策略：
建銀認為，港股明年總體升幅有限，有幾個原因：其一，估計明年企業盈利動力不強，恒指及國指明年的預測盈利增長，僅4.4%及5.1%。其二，美國勢將加息，並提高港股的資金成本，限制港股反彈。其三，恒指中的本地地產、銀行、公用股及澳門賭業股，明年盈利有壓力。
建銀估計港股明年先高後低。該行估計，美元在聯儲局議息後會轉弱，利好新興市場及油價反彈，加上內地將持續放水，料帶動港股明年上半年反彈。建銀認為，短期大市波動，或是收集股份時機。不過，建銀估計明年下半年在美國加息超過2次後，市場或開始擔心美國以至環球經濟再次放緩，並會拖累環球股市，故明年第三季後，港股策略宜轉防守。
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新聞來源http://finance.qq.com/a/20151229/021636.htm
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